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外围市场搅局 这类基金表现突出!震荡市中凸显抗跌属性 怎么做到的?

时间:2020-03-19 07:40:21 来源:网络 作者:匿名 阅读:65次

标签: 原标题:外围市场搅局这类基金表现突出!震荡市中凸显抗跌属性怎么做到的?来源:天天基金网最近6个交易日,美股遭遇3次熔断,全球股市剧烈波动,国内公募权益类基金净值也迎来大幅调整。此前,主投科技成长板块的

原标题:外围市场搅局 这类基金表现突出!震荡市中凸显抗跌属性 怎么做到的? 来源:天天基金网

  最近6个交易日,美股遭遇3次熔断,全球股市剧烈波动,国内公募权益类基金净值也迎来大幅调整。此前,主投科技成长板块的基金收益整体上跑赢市场同类,在近期这波大调整中,未能守住收益,部分基金年内最大回撤超过20%,主投海外市场的QDII基金最大回撤更是超过50%。而相比之下,整体业绩不太突出的量化对冲基金受外围市场影响较小,防御相对较强,年内最大回撤为4.89%。

  基金经理指出,权益类公募基金在应对市场风险时,由于有仓位最低的限制要求,所以风险控制方面比较被动。更多的是依靠分散投资来控制风险。而量化对冲类基金,则相对而言会好很多。当前市场货币型基金收益率下行,配置吸引力减弱;偏股型基金波动率太高,资产配置比例有限。追求绝对收益的量化对冲基金由于投资范围广泛,投资策略灵活,可以获得更好的风险调整收益,有望成为低风险理财产品的替代者。

量化对冲基金回撤幅度较小

上百只基金最大回撤超20%

  今年股市可谓起起落落,上月A股的深V反弹让不少公募基金取得了较好的收益,多只爆款基金提前结束募集抢先入场。然而,正当投资情绪逐渐回暖时,美股近期不断创造历史的糟糕表现,直接影响了全球金融市场,A股缩量震荡回调,沪指失守2800点。

  公募权益类基金净值也遭遇多次过山车般的经历。对此,一位投资者苦笑称:“未及时做好止盈,收益几天回到二月初。”数据显示,截至3月16日,今年以来,共有125只基金最大回撤超过20%。其中,自2月21日美股大跌以来,至今共有261只基金最大回撤超过20%。

  此前,创业板指突破2100点时,曾有公募基金经理表示,科技成长股涨幅较大,部分股票涨幅分化较大,需要注意短期回调风险。值得注意的是,2月20日至27日一周共有29只新基金赶在市场高点成立,且以爆款基金居多,有两只股票型基金首募规模超过100亿元,6只偏股型混合基金首募规模超过40亿元。

  与公募基金出现分歧的是代表外资的北上资金,2月21日至28日,北上资金连续6个交易日出现净流出,累计净流出超300亿元。

油气类QDII创最大回撤

  外围市场的大幅波动,导致国内业绩最受影响的便是QDII基金。近期石油市场震荡更为激烈,布伦特原油价格逼近30美元/桶的关口,WTI原油盘中曾跌破30美元/桶。数据显示,本月以来,油气类QDII基金领跑公募基金跌幅榜,最大净值跌幅达到28.26%。

  在石油价格大跌的背景下,依然有投资者扬言“抄底”冒险入场,多只油气类QDII基金场内价格相比场外净值持续出现高溢价的现象。一些大规模的公募只好选择“闭门谢客”,不得不暂停或者限制此类QDII基金的全部申购,暂停申购的原因主要是受外汇额度限制。

  但不可避免的是,油气类QDII基金净值依旧出现了下跌。截至3月16日,油气类QDII基金年内最大回撤达到59.12%,同时也是目前公募基金年内最大回撤。此外,还有6只油气类QDII基金最大回撤超过50%(份额分开计算)。

科技类基金纷纷回落

  美股此番剧烈波动,最受重挫的便是众多科技股。隔夜(3月16日)特斯拉股价大跌18.28%,苹果大跌12.86%,自2月21日以来,两者累计跌幅分别达到50.51%和24.38%。同期国内科技板块表现也颇受影响,数据显示,截至3月17日收盘,电子板块自2月21日以来累计下跌18.19%,跌幅排在申万28个一级行业指数首位。

  部分主投科技股的权益类基金净值波动较大,截至3月16日,年内最大回撤达到27.33%,这是一只科技类ETF基金。即便业绩波动较大,仍有大量资金源源不断流入科技类ETF基金。自2月21日以来,基金份额净增长前三的股票型ETF均属科技类,分别是华夏5GETF、半导体芯片ETF和银华5GETF。

  “除了科技,现在暂时找不到更好的方向。”一位深圳公募人士向《国际金融报》记者表示,虽然部分科技公司已经出现泡沫成分,但从目前政策方向来看,中长期依旧会坚持选择投资科技方向。

  此外,今年已有多只跨境ETF年内最大回撤远远超过去年,最小回撤超过15%,共有8只跨境ETF回撤超过22%。

绩优基金也出现回撤

  由于今年公募基金仓位始终处于历史高位,去年收益前十的绩优基金也不可避免地出现了较大回撤,最大回撤集中在20%上下。这些绩优基金去年依靠重仓科技类成长股获得了不错的收益排名。不同于主动股票型和偏股混合型基金,仓位更加灵活的灵活配置基金最大回撤控制相对较好。

相比之下,整体业绩不太突出的量化对冲基金受外围市场影响较小,防御相对较强,年内最大回撤为4.89%。

  私募排排网研究员刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示,权益类公募基金在应对市场风险时,由于有仓位最低的限制要求,所以风险控制方面比较被动。更多的是依靠分散投资来控制风险。而量化对冲类基金,则相对而言会好很多。

  某公募业内人士告诉记者,与私募不同,绩优公募基金经理可能更看重业绩排名,有时候忽略了控制回撤,而震荡市场更考验基金经理的专业投资能力。

  对于公募基金的回撤,刘有华认为,应该理性看待,首先是去年公募基金的收益率确实非常高,有涨有跌,是市场的正常表现。投资者也应该树立良好的投资观,正确认识基金投资的风险。(国际金融报)

震荡市凸显避险属性 量化对冲基金需求升温

  近来,A股跟随海外市场出现波动,量化对冲基金再度受到投资者关注。这类采取市场中性策略的产品,利用衍生产品对投资组合进行对冲,将组合的系统性风险有效剥离,从而达到降低波动、控制回撤的目的。在业内人士看来,受海外市场影响,A股短期仍将反复波动,作为低风险偏好投资者的绝佳避险工具,量化对冲基金的市场需求将大幅提升。

拉长时间来看,量化对冲基金在震荡的市场环境中同样表现出较强的抗跌性。兴业证券发布的一份研报称,公募对冲产品的最大优势是自身表现免疫于市场走势,起到很好的风险规避的作用。以2013年12月1日至2020年2月21日为例,在此期间市场划分为上涨、下跌、震荡三种状态。在三波市场出现下跌的阶段,公募对冲产品的表现非常稳定,均显著优于沪深300和全A指数同期表现。

  不过,量化对冲基金的发展并非一帆风顺。2010年4月16日,股指期货的上市带来了对冲产品的爆发增长,并在2015年达到高峰。此后,此类产品的业绩受到较大影响,总体规模不断萎缩。2019年以来,股指期货政策利好不断、基差不断修正、科创板开市(科创板打新通常也是公募对冲产品的收益来源之一),公募对冲产品再度呈现发展迅猛的势头。

  据统计,目前市场上共有18只公募量化对冲基金,其中绝大部分产品的规模在2019年都大幅提高。以成立于2014年11月的海富通阿尔法对冲为例,基金成立以来复合年化收益率高达9.3%,2017年以来年规模增速达到270%。此外,成立于2017年3月的汇添富绝对收益策略2019年净值增长率为14.22%,目前该基金总规模为95亿元,占据整个公募对冲产品的半壁江山。

兴业证券表示,回顾2019年市场行情,市场资金青睐核心资产,因此公募主动权益基金大幅跑赢市场。而随着市场的升温以及估值的提高,市场出现分化,投资者对于确定性收益产品的需求逐步提高。

  “另外,市场分化带来个股之间收益率相关性的降低,有利于持股分散性的公募对冲产品业绩表现。总体来看,当前市场环境下对冲产品是低风险偏好投资者的绝佳避险工具,市场需求将大幅提升。”兴业证券称。

在多位业内人士看来,当前市场货币型基金收益率下行,配置吸引力减弱;偏股型基金波动率太高,资产配置比例有限。追求绝对收益的量化对冲基金由于投资范围广泛,投资策略灵活,可以获得更好的风险调整收益,有望成为低风险理财产品的替代者。(上海证券报)

量化对冲如何赚钱?

  量化对冲基金不仅能收获稳稳的幸福,跌的时候又比指数跌的少,是如何做到的呢?

  其实,其赚钱的秘密在于基金的对冲策略。国内公募量化对冲基金主要采用市场中性策略:一方面通过精选股票跑赢市场,另一方面则以股指期货对冲市场的系统性风险,最终获得独立于市场的绝对收益。市场上涨时,标的资产赚的钱比卖空股指期货亏的钱要多,总体正收益;下跌时,标的资产亏的钱比卖空指数赚的钱要少,总体还是盈利。

  量化对冲基金的优势在于通过对冲手段剥离市场风险,进而获得纯阿尔法收益,是低利率环境下较好的投资工具选择。小伙伴们可以根据自身风险偏好,选择适合自己的产品。以下为整理的所有量化对冲策略基金的业绩情况。

量化对冲策略基金各阶段业绩情况一览

  最为市场知名的产品为海富通阿尔法对冲混合。该基金成立于2014年11月,最新规模33亿元。各个时间段收益也比较稳定,每个自然年度均获得了正收益。在市场大跌的2018年,也取得了正收益,收益率为6.32%。成立以来,其年化收益高达8.6%。

  汇添富绝对收益策略A为后来崛起的新锐基金,其成立于2017年3月,最新规模超过83亿元,是体量最大的量化对冲基金。最近3年收益率,高居同类榜首,达到28.9%。成立以来,其年化收益高达8.81%。

  从最近1年来看,广发对冲套利表现最好,收益率达到16.9%。从2020年以来表现来看,中邮绝对收益策略表现最好,收益率为6.36%。

  公开资料显示,目前多家基金公司有量化对冲基金在审批流程中。另外,本周还有一只产品结束募集,未来这类产品的队伍有望持续扩容。

  如果你既不想承受股市上蹿下跳、剧烈波动之苦,又不甘心拿着货币基金、债券基金较低的收益,量化对冲基金或许是你不错的选择。

  

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